（原标题：科技股回调是终点还是节点？华夏策略会最新研判：长期叙事不变！）什么杠杆股票
近期市场波动剧烈，以AI和半导体为代表的科技股是短暂歇脚？还是彻底熄火？
今年上半年，AI以铁蹄之势重塑产业版图，费城半导体以最高近乎翻倍的涨幅写就估值传奇，中国科技资产于全球版图中悄然移位，美元流动性的收紧与地缘格局相互缠绕，织就一张覆盖全球的张力之网。但当这些宏大叙事同时涌入市场，分歧也随之发酵：AI的浪潮，是短暂歇脚，还是彻底熄火？算力的攀升，是已被透支的预期，还是尚待释放的空间？创新药的征程，是远处的微光，抑或是手中的燎原火炬？
在一轮又一轮关于风格切换的讨论中，人们迫切需要一个清晰的坐标系：在这个旧秩序崩塌、新秩序未立的时代，投资的方向，究竟藏在何处？
7月17日，一场主题为“全球视野·智领未来”的“华夏基金主动投研5.0发布暨中期投资策略会”在北京举行。知名经济学家刘煜辉，华夏基金旗下朱熠、张景松、李湘杰、高翔、吕佳玮、王泽实、郭琨研、顾鑫峰、徐恒等基金经理，以及中信证券许英博、长江证券范超等外部专家汇聚一堂。从宏观经济大势到AI产业链拆解，从半导体自主创新到制造业超级周期，乃至创新药出海的广阔空间，这场长达四个小时的深度剖解，试图在分歧中淬炼共识，在迷雾中勾勒一条可供行走的投资路径。
此次策略会的重要环节之一，是华夏基金主动投研5.0体系的正式亮相。它以国际化拓展视野边界，以平台化突破个体能力上限，以生态化重构产品服务逻辑，三层架构彼此支撑，试图解决一个根本问题：如何用体系的厚度来消化不确定性。而这套体系指向的终点，是从中国的资产专家，走向能理解全球产业、定义中国资产、服务全球客户的资产管理平台。
国际化、平台化、生态化下的华夏基金主动投研5.0本次策略会上，华夏基金发布了“华夏基金主动投研5.0”。
该公司总经理助理、股票投资委员会主任朱熠直言不讳地指出，当前，行业的一大痛点是，买了业绩亮眼的基金之后，产品表现就不尽如人意了。
其背后，在于我们面临的是一个非常复杂的市场环境，仅A股市场便有5500余只股票，港股市场有1000多只股票，纳斯达克超过一万只股票，叠加黄金ETF、商品期货、期权等日益丰富的资产类别，即便最勤奋的人，也不可能覆盖所有行业、市场和风格。
随着市场风格不断切换，过去一段时间表现亮眼的基金，可能在另一个阶段就变得不适应。“这种情况下，我们需要用体系战胜个体的能力边界。”朱熠称，基于此，华夏基金最新推出了主动投研5.0体系。
事实上，华夏基金主动投研体系从1.0时代“研究创造价值”的系统化研究团队，到2.0的立体作战体系、3.0的资产配置中枢、4.0的多账户资产管理，已经历过四次进化。每一次进化的方向，都在试图让个人经验走向平台沉淀，从单个产品走向体系服务。
华夏基金主动投研5.0体系则是一个集国际化、平台化、生态化三个维度构成的完整闭环。
首先，是国际化。朱熠认为，中国经济和企业发展到今天，出海是必然选择，投研框架必须覆盖全球的变动，投研视野也必须从“先看中国”，变为“先看世界，再看中国”。
朱熠举了一个例子。今年4月，美伊战争发生在三四千公里之外，却极大扰动了全球金融市场。一个与中国人“没什么关系”的事件，传导至A股只用了不到48小时。硅谷的技术迭代、欧洲的监管变化、东南亚的供应链重构，如今被纳入华夏基金同一个研究框架。
为了紧跟产业脉络，华夏基金每月会派投研人员赴旧金山、西雅图、日韩一线考察，跟踪模型应用与算力景气度，再反哺国内产业链判断。光模块、存储、AI电力的机会，往往来自境外应用变化沿产业链的传导。
其次，是平台化，将基金经理按风格和能力圈进行专业化分工，建立覆盖A股、港股、美股，乃至日韩、印度、巴西等市场的七大投研小组，涵盖高股息、价值逆向、科技成长、制造升级、全球投资、多元投资、产业专家等方向，并依此形成“专家式研究员做深度挖掘，行业组长做横向串联，全行业投资经理做组合落地”三级架构。
其目的，是让组织能力超越个体天花板。每一个细分领域都有专业的投研人员在跟踪，任何一个市场环境下都有适配的产品和基金经理。当单一市场出现波动时，境外与国内团队同步响应，模型研究、存储研究、产业客户订单交叉验证，观点碰撞后，再进入组合决策。“跨市场的交叉验证，能在风险链条传导之前，及时斩断风险链条。”朱熠说
最后，是生态化，也即让产品“所见即所得”——客户看到产品名字，就能大致知道它在投什么、持仓什么类型的公司、什么阶段会有好的表现。风格与基金经理的能力圈精准匹配，投资方向与合同清晰一致。曾经基金行业被诟病的“长期重仓白酒突然在高点换仓”的情况，在华夏基金内部被严格禁止。基金经理的考核周期是三年，与同类产品对比，而非跨行业横向比较。
朱熠给出了一个比喻，如果一个产品既能在市场好时有弹性，又能在市场不好时守住绝对收益，“那它大概率是骗你的本金。”他表示，华夏基金的目标是用不同的产品满足不同的需求，用产品组合来搭建客户的目标收益。
数据佐证了这套体系的有效性：近一年，华夏基金有18只产品净值增长率翻倍，近一年为投资者创造盈利788亿元，服务人数超过3500万。但华夏在意的不仅是这些数字本身，而是它们所指向的方向。“我们希望从中国的资产专家，走向全球的资产配置专家。”
在一个人与人之间的信息差正在被AI快速抹平的时代，真正稀缺的竞争力，是组织持续进化的能力。在朱熠看来，时间，终究会站在体系这一边。
以下为本次策略会部分精彩观点：
刘煜辉：AI的产业周期可能刚刚开始。这是人类最伟大、也是最后一次的工业革命，还远远未结束。但从资本市场体验的角度，AI可能在冲击一个顶部。现在的市场就处在极致的状态，盛极必衰，需要寻求平衡。
张景松：今年下半年，我们就是在寻找股票市场投资的变奏点。在变奏点到来之前，AI基础设施和半导体为代表的科技产业仍将表现优异。变奏点之后，市场可能进入防御状态，配置上可转向黄金、地产、猪周期、能源等供给侧逻辑，以及帮助欧洲、中东、东南亚构建工业基础设施的资本品出海。
李湘杰：上半年涨幅过大，有些A股基金半年净值上涨近两倍，这是不合理的。虽然基本面很好，但走得太快，估值过高，现在只是均值回归。拆解AI产业链，目前，存储、GPU、半导体设备、光通信、PCB等环节都属于价量齐升，投资者或可逢低布局。
高翔：上半年，市场最关注的涨价和紧缺，如CCL涨价、存储涨价、各种电子瓶颈环节的紧缺等，本质上是周期性因素，不能据此判断产业的长期价值。我们应该更关心的，是中国半导体产业现在的真实能力到了何种地步……如果国产大模型能在国产芯片上以更大规模、更高效率持续训练，那国产AI芯片和半导体产业链的长期空间，或许该被重新评估。
吕佳玮：AI对高端产品的需求成倍挤占传统产能，叠加扩产的刚性瓶颈，供需缺口会持续放大，相关环节的盈利将持续大幅上修……这是一轮由AI驱动的制造业超级周期，级别和持续时间都将远超历史经验。
王泽实：根据第三方预测，中国创新药在全球的占比有望在未来5—10年提升至35%，对应超过2000亿美元的市场空间。该产业逻辑一直都在，估值没有明显泡沫，短期可接受、长期有空间。选股层面，可关注三个维度：产品本身的数据是否过硬、合作方是否靠谱、是否具备持续的BD（商务拓展）能力。
刘煜辉：三股“真气”影响未来投资“Be water my friends。”
在此次策略会上，知名经济学家刘煜辉提到了一句近期因电影《功夫女足》而热度暴涨的台词。“这句话翻译成中文就是‘上善若水’。无论是足球还是投资，真正的强者要像水一样顺势而为。”
在他看来，放眼当下的全球资本市场，水的流向只有一处——AI。全世界汹涌澎湃的资金被虹吸到美国发动的AI基础设施军备竞赛中，费城半导体指数从4月开始单轮涨幅最高达90%，堪属轰轰烈烈的大牛市。与此相对应的是，包括黄金在内的其他资产要么通缩，要么下跌。
这种极致状态未来如何演绎？刘煜辉认为，接下来的行情将由三股“真气“交织驱动：地缘、货币金融、AI产业周期。
地缘方面，霍尔木兹海峡的紧张与俄乌天平的倾斜，正让中国的地缘压力重新上升。
货币金融方面，美元进入明确的收紧窗口，流动性正在抽离，全球资产都在缺钱——美债在跌，大宗在跌，加密货币在跌，最近连费城半导体指数也开始释放高波动。
“我个人认为，AI的产业周期可能刚刚开始。这是人类最伟大、也是最后一次的工业革命，还远未结束。”刘煜辉判断。
不过，他观察到，AI产业周期行进三年后，内生的矛盾开始集中发生冲突。其中核心的矛盾便是AI的生产者与消费者之间的矛盾。AI生产者——半导体硬件毛利普遍70%到80%；但消费者——五大云厂商——现金流被烧干，只能借债。上游在打仗，下游在流血，这个状态极不稳定。
“所以，虽然AI的产业周期刚刚开始，但从资本市场体验的角度，AI可能在冲击一个顶部。”刘煜辉称，“现在的市场就处在极致的状态，盛极必衰，一定要寻求平衡。”
这如同中国的太极，黑白两条鱼，白鱼头很大，或黑鱼头很大，都是不稳定的，会导致资本市场的波动。因而，这种不稳定的因素需要得到解决。
但从产业规律的长期演进来看，刘煜辉笃定，“AI的尽头属于中国。”
这背后的逻辑是，互联网时代是软件吞噬一切，但AI时代的资本密度是互联网的百倍之多。AI发展的背后是IDC、GPU、电力、精细化工等一整套重资产工业体系，终极映射的是工业体系和工业能力。中国在这方面的能力毋庸置疑。美国投入巨额资本，会留下巨大的资本开支折旧负担，但中国可以用工程优化能力瞬间把Token成本打下来。
他给出了一个穿越周期的“权重排序“：第一位是大国博弈，第二位是科技，第三位是现代产业体系，第四位才是内需。
“在A股买股票，一定要把这个顺序搞清楚。”刘煜辉说，“如果没搞对，你就光‘站’在那里，成了旁观者。”
张景松：下半年需耐心寻找变奏点“今年下半年，我们就是在寻找股票市场投资的变奏点。”华夏数字经济龙头基金经理张景松分析，所谓变奏点，就是市场风格切换的拐点。
他认为，在变奏点到来之前，AI基础设施和半导体为代表的科技产业仍将表现优异。变奏点之后，考虑到国内总量需求修复仍需时间，市场可能进入防御状态。
进入防御状态后，配置上可转向黄金、地产、猪周期、能源等供给侧逻辑，以及帮助欧洲、中东、东南亚构建工业基础设施的资本品出海。
谈及美联储动向，张景松提供了一个与市场主流不同的判断，他并不认为美联储已经进入加息周期，预防性的加息动作不等于加息周期的延续。恰恰相反，今年下半年可能是寻找降息周期预期确立的时间点。毕竟，美国互联网软件企业在私募市场的融资利率极高，已在一定程度上抑制了资本开支。如果进入加息周期，AI产业刚刚打开的空间可能被关上。
“降息才能激发AI更强的活力。”据其观察，当前，AI板块PE估值处于科网泡沫之后历史分位的70%附近，远未到极端泡沫状态。一旦降息预期升温，AI板块的估值天花板将被进一步推高。
在产业层面，张景松的判断同样清晰。AI商业化逻辑目前并未出现阶段性瓶颈，头部客户的ASP仍在持续增长。市场对AI泡沫的担忧更多是“心动而非幡动”，基本面并未见顶。他预计，明年到后年头部的CSP企业将通过提升头部客户客单价的方式维持成长，而非简单地扩大客户群。
关于近期市场热议的“涨价是否会抑制AI基础设施规模”，他的结论是，各环节会按照系统重要性、供给刚性和缺口顺序，接受不同程度的盈利能力回退。但这更多的是一种产业自我调节的良性信号，而非产业见顶的信号。
除了AI之外，全球正进入更广泛的资本开支上行周期。各个国家在地缘波动下都在构建自己的工业基础设施，这为中国企业提供了资本品出海的机会。
未来一到两年的维度上，张景松仍然看好国内权益市场的长期走势。在宏观政策趋向一致性的框架下，资本市场将更加健康成熟，产业与投资者的信心将逐步强化。但在此之前，耐心寻找那个变奏点，是他对下半年最核心的判断。
李湘杰：现阶段科技股调整是均值回归过程，未来或可逢低布局硬件层长期从事科技研究的华夏全球科技先锋基金经理李湘杰，见证了台积电市值占台湾指数近五成的科技产业变迁。
面对最近半导体市场的剧烈波动，他的态度坦然：“上半年涨幅过大，有些A股基金半年净值上涨近两倍，这是不合理的。虽然基本面很好，但走得太快，估值过高，现在只是均值回归。”
但均值回归之后，最重要的是看懂长期趋势。李湘杰从两个维度拆解AI产业链：一是自上而下看资本开支，二是自下而上看投资机会。
先看一组令人震撼的数据：2026年，美国五大云厂商的资本支出接近8000亿美元，占美国GDP约3%，2027年将接近1.2万亿美元。从Gartner的全球总支出看，2026年AI总支出约2.59万亿美元，同比增长47%，2027年将达到3.49万亿美元，增长34%；中国国内的AI资本开支同样在大爆发，从低于1000亿元涨到5000多亿元。与此同时，Token调用量今年也在陡增，研究领域的Token使用从2025年11月以来增长了60倍，客服、工程、法务等领域同样井喷。
在创收层面，OpenAI从0到100亿美元年经常性收入只用了3.5年，而Salesforce用了22年。桥水预测，AI或拉动美国GDP1.4个百分点，而今年美国GDP增速不过2%出头，这意味着其中60%到70%由AI创造。
李湘杰预计，“未来3到5年，美国经济不会有衰退，未来几年应该都是牛市。最近波动这么大，牛市拉回就是做买进。”
谈及科技板块的投资机会，李湘杰用英伟达黄仁勋的“五层AI蛋糕”理论拆解：
第一层是能源层，如电力、电网设备，美国数据中心已运行54GW，规划新建306GW，增长六倍。电力投资是具备长期规划性特征的，不会像电子硬件那样短期暴涨，但波动也相对更小。
第二层是芯片层，如GPU、HBM、光通信，GPU毛利率接近85%，是附加值最高的环节。
第三层是基础设施层，包括服务器、光模块、交换机，光通信年复合增长率从2025年起达40%，是AI赛道的主战场。
第四层是模型层，也即算法。
第五层是应用层，目前该市场太碎片化，尚未出现有足够投资价值的大应用公司。
李湘杰的配置重点落在硬件层，包括存储、GPU、半导体设备、光通信、PCB等方向。目前这些环节都在价量齐升，存储价格和量都在大幅增加。纳斯达克PE在历史分位的71.5%，“有点贵又不是太贵”。
他观察到，半导体厂商的估值对应明年25%到30%的成长性，是合理的。2026年到2027年仍是确定性的高景气，斜率变缓但方向向上，因而，李湘杰建议，投资者不要追高，而是进行逢低布局。
高翔：中国半导体产业迎来新起点在分享半导体产业投资机会的过程中，华夏半导体龙头基金经理高翔点出了一个容易被忽视的事实：市场上半年最关注的涨价和紧缺，如CCL涨价、存储涨价、各种电子瓶颈环节的紧缺等，本质上是周期性因素，不能据此判断产业的长期价值。
“我们应该更关心的，是中国半导体产业现在的真实能力到了何种地步，以及中国科技产业全栈自主创新的能力达到了什么高度。”高翔说，这才是可以穿越短期周期、决定未来3到5年产业基本面的核心变量。
他回顾了过去20年中国科技产业的演进：2000年是应用层创新，底层完全依赖海外；2010年进入云计算时代，数据库、中间件、分布式系统等软件层开始建立能力；2020年大模型时代，技术栈进一步向下延伸，AI芯片、存储芯片、通信芯片、设备材料、制造体系，初步形成了全栈自主创新的生态。
“几乎每十年上一个台阶。”高翔坦言，“我们实现了从完全依赖海外，到如今上下游主动合作、多环节协同配合。”
一个标志性事件是“芯模协同”。如今，芯片不再只是适配模型，模型也不再是简单地把海外硬件搬到国产平台运行，而是双方围绕模型结构、算子编译器、存储体系进行深层次的协同。今年6月，美团宣布其最新模型是在5万张国产卡组成的集群上训练出来的。
对此，高翔表示，如果国产大模型能在国产芯片上以更大规模、更高效率持续训练，那国产AI芯片和半导体产业链的长期空间，或许该被重新评估。
他用长江存储举例，2018年提出Xtacking架构时，海外媒体和分析师一片看衰。但长江存储没有停下脚步，2017年到2023年间积累了远超海外同业的专利。到2024年，日本铠侠发论文承认，传统方案有天花板。2025年，三星也要来申请专利授权。“即使是最乐观的分析师，可能也低估了中国半导体产业的进步速度和成长幅度。”
眼下，全球半导体市场规模正在被大幅上修。ASML曾预计，到2030年，其市场规模达到1万亿美元，而第三方机构在2026年6月已把今年数值上修到1.5万亿美元，提前4年，比当初的预期还高了50%。半导体是所有科技创新的物理底座，5G、新能源、机器人、大模型，底层承载都是半导体。没有本土半导体产业，上层应用随时面临断供风险。
高翔强调，中国半导体要走出自己的路，不能只靠一家企业。“要靠设备、材料、制造、设计、封装，以及下游的软件、云平台、大模型厂商共同参与。”
在这个趋势下，中国半导体产业正迎来一个新的起点。
吕佳玮：AI发展引爆制造业超级大周期偏爱周期成长类机会的华夏成长机会一年持有基金经理吕佳玮，分享了一个独特的观察角度：成长叠加周期，量价齐升，是股价弹性最大的一类投资机会。
在AI产业链中，他观察到一个经济学特征，那便是，AI对高端产品的需求，会成倍挤占传统产品的产能。于是乎，传统供给收缩的速度超过需求下滑的速度，供需缺口不断放大。
最典型的是存储。HBM占全球DRAM需求约10%，但因为制造HBM需要3到4倍的晶圆面积，实际占用了30%的产能。这种“成倍挤占”，导致传统DRAM供给快速收缩。即便下游消费电子需求疲软，价格依然一飞冲天。
“这是历史上从来没有过的周期，叫超级周期。”
沿着这个思路，吕佳玮自制造业产业链又找到了两个类似逻辑的赛道。第一个是电子布，也即PCB上游的原材料。传统电子布每米价格8元，AI特种布每米价格为30到100多元。一台织机从普通布转产特种布，产能占用约为4到5倍。在这种情况下，传统需求虽弱，但供给掉得更快，如今其价格已达历史新高，但这或许只是一个开始，后面需求依旧很旺盛。
第二个是MLCC，也即多层陶瓷电容，GPU周边稳压用的被动元器件。传统MLCC一毛钱一颗，AI级产品价格2元。AI级MLCC叠层1000层，普通级仅200层，算上良率折损，转产一颗AI料号要折损10颗普通料号的产能。今年一季度还是供给过剩，二季度春田的订单出货比已飙到2.0，这是史无前例的短缺。
为什么企业不扩产而选择转产？是因为，建晶圆厂要两年以上，但丰田的织机订单已排到2030年。企业只能把存量产能转产，无法快速新建产能。这就导致此轮产业周期的级别是历史上从未有过的，存储的价格涨幅就是明证；周期的持续时间也会大大超过历史上的每一轮。
“这种周期跟传统周期完全不一样。”吕佳玮说，对于投资者而言，这意味着相关环节的盈利将持续大幅上修。
王泽实：创新药未来是星辰大海华夏医疗健康基金经理王泽实毕业于清华生物系毕业，他在华夏做了15年医药投资，亲历了医药行业的三轮变迁：2011年到2014年的放量周期、2017年到2019年的消费医疗崛起、2020年到2024年的全球产业转移。最近三年，则是创新药大发展阶段。
国内方面，在医保支出整体平淡的背景下，创新药子行业的收入增速仍保持20%到30%以上。2026年新进医保目录的上市公司产品，预期收益增速都在30%附近或以上。海外方面，中国创新药授权出海的金额正在陡峭上升。2026年上半年，BD金额已达去年全年的70%，同比增速约70%。
“中国创新药出海授权在全球重要项目上的比例已经超过了一半。”王泽实直言，“这个数值如今还在不断上升。”
从市场规模看，全球药品市场约3万亿美元，创新药占1万多亿美元，支撑了全球约6万亿美元的市值。根据第三方预测，中国创新药在全球的占比有望从目前的接近零，在未来5—10年提升至35%，对应超过2000亿美元的市场空间。
“参照海外现在的市值，我们如果能占三分之一，增量就是2万多亿美元的市值。”王泽实称，国内目前创新药上市公司的总市值仅2万多亿元人民币，未来的增长空间相当可观。
支撑这一跨越式发展的底层逻辑，是中国的工程师红利。中国创新药的研发效率比海外快一倍，同样的时间能做更多项目，单位成本更低。过去不到十年间，中国创新药公司在立项进度和首次立项数量上已开始比肩美国。海外的药企愿意花大量时间在国内看项目，原因就在于此。
在选股层面，他主要关注三个维度：
一是产品本身的数据是否过硬，这是最基础的；
二是合作方是否靠谱，例如，辉瑞、默沙东这些潜在合作方能否帮中国企业在早期快速出海，取决于他们是否把中国的产品作为核心管线去推；
三是是否具备持续的BD能力，如果每隔一段时间就有新产品出海授权，意味着这家公司的研发平台本身足够优秀和高效——这也是王泽实组合中较为青睐的部分。
通过创新药产业链上的CXO公司，王泽实交叉验证了自己的判断。外需CDMO公司的产能增速已从下滑转为向上，内需CRO公司开始缓慢招人。这些信号意味着，行业景气度正在回暖。
在他看来，创新药产业逻辑一直都在，估值没有明显泡沫，短期可接受、长期有空间。“我们依然看好创新药的发展和配套产业链的方向。”
圆桌论坛：被市场冷落的方向已成价值洼地此次策略会上，华夏移动互联基金经理郭琨研、华夏北交所精选基金经理顾鑫峰、华夏乾龙精选基金经理徐恒、中信证券科技产业首席分析师许英博、长江证券研究所副所长范超，五位嘉宾汇聚一堂，围绕“全球科技投资新周期下的机遇与展望”展开了一次深度对话。
回顾上半年科技行情，几位嘉宾的共识高度一致：景气度持续兑现是核心驱动力。许英博补充了一个宏观叙事层面的因素，全社会对AI形成了广泛共识，这种叙事本身就在推升估值。范超则指出，今年上半年AI从“叙事”变成了“可验证的商业化”，头部大模型的ROI开始转正，商业闭环逐步形成。
谈及中国科技资产的全球地位，顾鑫峰给出了一组数据：中国大模型全球调用量从年初的30%提升至70%，中国科技资产正从中国的核心资产变成全世界的科技核心资产。
展望下半年，范超认为，最关键的是观察AI能否从Coding场景向金融、办公等更广阔的场景渗透。如果能，打开的将是数十万亿美元的市场。国产芯模协同在改善，不少硬件供应商已成为全球卡脖子的环节，但涨价过快的环节可能面临需求反噬的风险。
在细分赛道上，许英博判断，光通信景气度可以持续，因为AI应用才刚刚从算力和叙事转向生产力和落地。无论是全球产业链分工还是国产算力，都需要光来解决算力的拓展性；在端侧AI层面，徐恒认为AI眼镜等产品销量逆势增长130%，但C端产品的成熟需要一个渐进过程；此外，范超指出，国产大模型已经“能用了”，芯片层面仍有差距，但差距正在快速收窄。
不过，徐恒提醒投资者需要留意两个风险，利率上行对CSP厂商举债资本开支的抑制，以及头部模型厂商可能退出军备竞赛式资本开支带来的上游冲击。
顾鑫峰还提醒，K形分化之下，被市场冷落的方向反而形成了价值洼地——锂电池龙头、CXO龙头、工程机械龙头、互联网龙头，估值已降至20倍甚至15倍以下，性价比正在凸显。
责编：王璐璐
排版：刘珺宇
校对：吕久彪什么杠杆股票
文章为作者独立观点，不代表联华证券炒股_配资实盘查询_优质杠杆股票查询平台观点
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